Michael : Les actions sont les plus risquées après la classe en termes de volatilité, mais elles conduisent souvent à des rendements plus élevés. Après les actions, vous obtenez des titres à revenu fixe, puis vous obtenez des produits de trésorerie comme les CPG de fonds du marché monétaire ou les comptes d'épargne.
Chiara : Bonjour à tous. Bienvenue à un autre épisode du podcast l'experience FNB propulsé par TDAM Talks. Comment peut-on protéger leur portefeuille de l'inattendu ? Eh bien, aujourd'hui, nous allons examiner de plus près une pièce clé du puzzle de l'investissement comment dé-risquer votre portefeuille. Nous vous révélerons comment les actions à faible volatilité peuvent vous aider à redresser les tempêtes du marché tout en restant sur la bonne voie avec vos objectifs financiers.
Nous avons un invité passionnant pour vous aujourd'hui. J'ai le plaisir d'accueillir Michael Formuziewich de notre équipe de gestion de portefeuille client. Michael (a) une mine de connaissances car il a 20 ans d'expérience dans l'industrie dans divers rôles dans l'analyse d'attribution, l'investissement, la conformité réglementaire, la négociation centralisée, et a même été gestionnaire de portefeuille. Bienvenue à l'émission.
Michael : Merci. Heureux d'être ici.
Chiara : Les marchés sont en hausse. S&P cinq (cent), NASDAQ, TSX en hausse. Retours à deux chiffres au moment de cet enregistrement. Tout le monde gagne de l'argent, alors pourquoi les investisseurs devraient-ils penser à dé-risquer maintenant ?
Michael : Eh bien, nous ne savons jamais quand vous allez obtenir une baisse importante de la performance des actions. Nous pourrions en voir un plus tard cette année, pourrait être l'année prochaine, pourrait être dans cinq ans. Cependant, des études comportementales ont montré que la douleur psychologique de perdre de l'argent est deux fois plus puissante que le plaisir de le gagner. Ainsi, un portefeuille plus risqué, qui peut très bien se faire lorsque le marché monte, se rabatte souvent beaucoup plus et beaucoup plus nettement que le marché.
Michael : Lorsque les marchés se dirigent vers le bas, vendez leurs portefeuilles d'actions et optez pour les liquidités. Le principal risque est qu'après avoir subi une forte baisse de la valeur de son portefeuille, un investisseur puisse vendre ses actions et aller au comptant. Et puis ce qui arrive souvent, c'est qu'ils ne reculent pas sur les marchés boursiers jusqu'à ce que les marchés soient beaucoup plus élevés qu'ils ne l'étaient lorsqu'ils ont vendu à l'origine.
Donc, c'est en quelque sorte le phénomène de vente faible acheter élevé que nous voulons éviter. L'investisseur ci-dessus aurait probablement été mieux d'investir dans un portefeuille moins risqué, qui peut ne pas bouger aussi haut lorsque les marchés étaient en hausse, mais ne serait probablement pas baisser autant lors d'un retrait parce que cet investisseur serait plus susceptible de rester investi et donc bénéficie lorsque les marchés commencent à monter à nouveau.
Chiara : C'est un très bon point là-bas, la psychologie de l'investissement. Ainsi, étude après étude montre que la peur de perdre de l'argent déclenche une réaction plus forte que la joie de le faire et peut souvent conduire à la vente de panique pendant les ralentissements du marché, que nous voulons éviter. Vous savez, ces fluctuations émotionnelles et ces investissements. Alors, quels risques les investisseurs devraient-ils connaître ?
Michael : Il y a toujours des risques sur les marchés boursiers, mais certains dont les investisseurs devraient être conscients comprennent le risque de première concentration. Une grande partie des rendements en 2023 et dans certaines parties de 2024 aux États-Unis. Et les marchés mondiaux ont été dominés par un petit groupe d'entreprises liées à la technologie. Vous avez peut-être entendu parler d'eux appelés les Sept Magnifiques ou « Mag sept ».
Ce sont de grandes entreprises. Pensez à NVIDIA, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta et Tesla. Ils sont extrêmement rentables et génèrent d'énormes quantités d'argent et ils sont très, très grands. Pour vous donner un exemple, la taille de ces entreprises, Apple, Microsoft et NVIDIA, chacune individuellement est plus grande que l'ensemble du marché boursier au Canada. Donc, l'ensemble de l'indice composé S&P TSX.
Cependant, quand vous regardez les 12 à 16 derniers mois, une grande partie de leurs rendements étaient dus aux attentes que l'intelligence artificielle va bénéficier à leurs résultats futurs. Si la promesse de l'IA ne se concrétise pas et que les gains qu'ils ont vus et qui ont entraîné les rendements du marché peuvent s'inverser, nous l'avons vu un peu au cours de l'été lorsque leurs rendements ont suivi le marché et que les gens ont commencé à les appeler les sept à la traîne.
Un deuxième risque est donc le risque économique. Ainsi, bien que la plupart des économistes pensent que le Canada, les États-Unis et les marchés développés mondiaux vont éviter une récession causée par des taux plus élevés, c'est toujours possible, surtout s'il y a des chocs économiques imprévus. Une récession provoquerait presque certainement une chute du marché boursier. Un troisième risque est le risque lié à l'évaluation. Ainsi, les valorisations aux États-Unis sont élevées et supérieures à leur moyenne sur dix ans.
Au cours des 25 dernières années, ils n'ont été aussi élevés que deux fois auparavant. Au cours des deux périodes, il y a eu d'importants reculs du marché par la suite, ce qui a contribué à faire baisser la valorisation. Et enfin, il y a toujours le risque d'événements imprévus. Votre soi-disant cygne noir, la crise financière mondiale. Un exemple. Avant la crise financière mondiale, il y avait très peu de gens qui pensaient que cela allait se produire.
Chiara : Ouais. Vous avez donc mentionné la crise financière mondiale pendant cette période, le VIX a atteint un sommet, tout comme le début du mois d'août. Alors, comment les stratégies de « faible volume » ou de faible volatilité ont-ils performé par rapport aux actions ordinaires au cours de cette période de repli au début du mois d'août de cette année ?
Michael : Droit. Ainsi, le VIX mesure la volatilité sur les marchés et généralement le VIX augmente lorsque les marchés se baissent. En règle générale, les marchés se baissent beaucoup plus violemment qu'ils ne montent. Ainsi, entre la mi-juillet et le début d'août environ, les marchés américains, mondiaux et canadiens ont tous chuté à des degrés divers pour vous prendre comme exemple, le S&P 500 a diminué de 8,4 % du 16 juillet au 5 août.
Mais le S&P 500, l'indice à faible volatilité, n'était en baisse que de 0,1%, surperformant de seulement 830 points de base ou 8,3%. Donc, tout un niveau de surperformance juste en trois semaines.
Chiara : Donc, cela met vraiment en valeur, comme, vous savez, les avantages d'avoir une stratégie de bas niveau dans votre portefeuille, en particulier pendant les périodes de ralentissement ou d'inconvénients. Comment les investisseurs peuvent-ils dé-risquer leurs portefeuilles ? Pouvez-vous fournir à nos auditeurs quelques conseils et astuces qu'ils peuvent mettre en œuvre dans leurs portefeuilles ?
Michael : Bien sûr. Donc, le premier point de départ est d'examiner votre composition de l'actif. Les actions sont la classe d'actifs la plus risquée en termes de volatilité, mais elles conduisent souvent à des rendements plus élevés. Après les actions, vous obtenez des titres à revenu fixe, puis vous obtenez des produits en espèces comme les fonds du marché monétaire, les CPG ou les comptes d'épargne. Ainsi, l'augmentation de votre exposition aux titres à revenu fixe et aux produits de trésorerie réduira la volatilité globale de votre portefeuille.
Cependant, l'augmentation des titres à revenu fixe et des liquidités dans votre composition de l'actif augmente votre risque de ne pas avoir suffisamment d'épargne pour atteindre votre objectif de retraite à long terme, car les liquidités et les titres à revenu fixe ont directement des rendements plus faibles en actions.
Chiara : Mais les investisseurs qui ne veulent pas ajuster leur composition de l'actif et qui cherchent des moyens de désamorcter la portion actions de leur portefeuille, car il s'agit normalement de la partie la plus risquée, que pouvons-nous faire avec un risque de sécurité des actions ?
Michael : Nous pouvons donc d'abord diversifier nos avoirs. Nous examinons donc le nombre d'exploitations que nous examinons par secteur, par pays et ainsi de suite. Nous pourrons ensuite examiner le type d'exploitations que nous avons. Ainsi, les entreprises en démarrage avec des revenus minimes ou des bénéfices faibles ou nuls sont beaucoup plus risquées que les grandes entreprises qui versent des dividendes stables. Donc, pour dé-risquer avec une équité, vous pouvez vous concentrer sur les entreprises plus grandes et plus stables.
Troisièmement, nous pouvons envisager d'investir dans des FNB à grande valeur. S'ils peuvent vous aider à dé-risquer votre portefeuille rapidement, vous obtenez un portefeuille diversifié en détenant le secteur et le pays en supposant que vous achetez un FNB mondial ou international.
Chiara : Je crois que nous avons quelques-uns de ces FNB que vous avez mentionnés. De quelles façons pouvez-vous dé-risquer avec la TD ?
Michael : Oui, donc sur la plate-forme des FNB pour faire du portefeuille de risque, nous avons quelques options. Nous avons donc obtenu d'abord nos FNB de dividendes, puis notre série de FNB dédiés à faible volatilité, le FNB canadien à faible volatilité TD Q, le FNB TD Q américain à faible volatilité et le FNB international à faible volatilité TD Q. Ces FNB ont été conçus pour réduire le plus possible la volatilité des actions.
Ces FNB investissent généralement dans des sociétés très matures et très stables. Souvent, ceux que les consommateurs de produits ou de services achèteront, quel que soit l'état de l'économie. Les produits de base des services publics tels que les produits emballés, les épiceries et les magasins d'escompte en sont quelques exemples. Ces stratégies suivent souvent fortement le marché sur les marchés, mais font très bien face au marché pendant les périodes de faiblesse.
Cependant, j'aimerais mentionner que ces stratégies n'ont pas été conçues spécifiquement pour protéger contre les baisses du marché, mais c'est plus en raison de la nature des actions qu'elles détiennent. Les sociétés matures génératrices de liquidités qui versent des dividendes sont généralement plus performantes lorsque les marchés se baissent.
Chiara : Ouais, donc à emporter pour nos auditeurs. Bien que les stratégies de dividendes n'aient pas été conçues pour protéger contre les ralentissements du marché. Être en mesure de verser un dividende signifie que ces sociétés sont des sociétés génératrices de trésorerie matures avec des bilans solides et peuvent donc mieux les exécuter pendant les ralentissements du marché. Bien que personne ne puisse prédire si les valorisations boursières atteignent ces niveaux excessivement élevés ou quand certains événements pourraient provoquer une tournure du sentiment du marché.
Ce que j'espère que nos auditeurs peuvent retenir que les stratégies « Low Vol » et les stratégies de dividendes peuvent aider à fournir ce coussin pendant les fortes baisses du marché ou ceux d'entre vous qui veulent aller un peu plus profondément dans les mauvaises herbes dans ce sujet, assurez-vous de lire le localisateur de publication en profondeur sur son site Web intitulé De-risking Your Portfolios with Low Volatility Equities.
Michael, merci beaucoup de vous joindre à nous aujourd'hui.
Michael : Eh bien, merci beaucoup de m'avoir invité.
Chiara : Et pour nos auditeurs, n'oubliez pas d'aimer et de vous abonner au podcast.
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