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Les produits de base peuvent jouer un rôle important dans la construction d’un portefeuille, car ils ont le potentiel d’offrir une protection contre l’inflation, une diversification du portefeuille et des rendements attendus positifs au fil du temps. Si vous avez décidé que le moment est venu d’investir, vous devez maintenant déterminer la façon dont vous vous y prendrez. Devriez-vous investir dans des actions liées aux produits de base? Ou plutôt dans des produits dérivés liés aux produits de base? Quelle est la différence?
Une action liée aux produits de base est une action de société exerçant ses activités dans le secteur des produits de base (p. ex., une société pétrolière comme Exxon Mobil Corp.). En revanche, les produits dérivés liés aux produits de base sont des outils financiers qui permettent à un investisseur d’investir dans un produit de base et de réaliser un bénéfice sans le détenir. La valeur d’un produit dérivé lié aux produits de base provient de l’actif sous-jacent, c’est-à-dire qu’elle est fondée sur le produit de base physique. Aujourd’hui, de nombreux investisseurs cherchant une exposition aux produits de base se demandent si des placements dans des actions liées aux produits de base produiraient les mêmes avantages que des placements dans des produits dérivés liés aux produits de base.
Un nouvel article
Dans cette optique, Hussein Allidina, directeur général et chef, Produits de base et Humza Hussain, vice-président et directeur, Produits de base, Gestion de Placements TD Inc. (GPTD), ont récemment rédigé un article intitulé « Vaut-il mieux investir dans les produits de base ou les actions liées aux produits de base? ». Dans l’article, Hussein et Humza expliquent comment les placements dans les produits dérivés liés aux produits de base peuvent être plus avantageux que les placements dans les actions liées aux produits de base pour la construction d’un portefeuille. Les recherches de l’équipe montrent que les placements dans les produits dérivés liés aux produits de base offrent une meilleure diversification et une meilleure protection contre l’inflation que les placements dans les actions liées aux produits de base. Voici quelques-uns des principaux points abordés dans l’article :
Faible corrélation – Les actions liées aux produits de base ne sont pas fortement corrélées avec les produits de base sous-jacents. En fait, il y a des périodes où les actions du segment du pétrole et du gaz, en particulier, se comportent plus comme des actions que les produits de base que cherchent à utiliser certains investisseurs pour compléter leur exposition aux actions. Ces périodes où la corrélation était faible se sont produites lors d’un cycle de placement (que nous aimons aussi appeler un « supercycle ») des produits de base. Compte tenu de cette faible corrélation et du fait que nous croyons être au début d’un supercycle des produits de base, nous pensons que les actions du secteur de l’énergie se comporteront probablement plus comme des actions (ou comme le marché boursier en général) que comme des produits de base pendant le supercycle actuel.
Inflation – La deuxième principale raison de détenir des produits dérivés liés aux produits de base dans un portefeuille plutôt que leur équivalent en actions est liée à l’inflation et, plus précisément, à la protection contre celle-ci. Au cours des 30 dernières années, nous avons constaté que dans un contexte de hausse de l’inflation, les actions du segment du pétrole et du gaz ont tendance à mieux se comporter que l’ensemble du marché, mais aussi à inscrire des rendements inférieurs à ceux des produits de base. Dans un contexte d’inflation élevée, où l’indice des prix à la consommation (IPC) est supérieur à 3 %, la détention de contrats à terme standardisés sur le pétrole s’est traduite par un rendement annuel moyen supérieur de 12 % par rapport à celui des actions du secteur de l’énergie*.
Pas facile, mais possible
Malgré le fait qu’il serait très difficile de reproduire la situation des produits de base avec des actions, dans le rare cas où cela serait le plus viable (soit le secteur de l’énergie), les actions sont un moyen moins efficace d’atteindre des objectifs de diversification et de protection contre l’inflation. Si vous voulez bâtir un portefeuille plus durable, mieux diversifié et mieux protégé contre l’inflation, les instruments dérivés liés aux produits de base peuvent être un meilleur choix que les actions.
* Bloomberg Finance L.P. Données en date du 30 avril 2024.
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives qui sont de nature prévisionnelle et qui peuvent comprendre des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « compter », « croire », « estimer » ainsi que les formes négatives de ces termes. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; on suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne feront l’objet d’aucune modification et qu’aucune catastrophe ne surviendra. Les prévisions et les projections à l’égard d’événements futurs sont, de par leur nature, assujetties à des risques et à des incertitudes que nul ne peut prévoir. Les prévisions et les projections pourraient s’avérer inexactes dans l’avenir. Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Les événements réels peuvent différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. De nombreux facteurs importants, y compris ceux énumérés plus haut, peuvent contribuer à ces écarts. Vous ne devriez pas vous fier aux déclarations prospectives.
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