Chiara : Bonjour et bienvenue aux FNB TDAM Talks, un balado où nous plongeons profondément dans le monde des marchés des fonds négociés en bourse au Canada. Nous partagerons les dernières tendances, une analyse perspicace et découvrirons des stratégies qui vous aideront à naviguer dans le monde complexe de l'investissement dans les FNB. Je suis votre hôte, Chiara Carozzi, ici à Gestion de patrimoine TD ou TDAM pour faire court. Les actions les plus importantes et les plus reconnaissables d'aujourd'hui étaient des petites et moyennes capitalisations.
Chiara : Sur le podcast d'aujourd'hui, nous allons explorer une grande opportunité dans un endroit petit et négligé sur le marché, les marchés à petite et moyenne capitalisation, autrement connu « SMID » pour faire court. Cet endroit peut offrir une énorme opportunité de remises d'évaluation, de forte croissance des bénéfices, d'élan et, surtout, d'avantages de diversification. Aujourd'hui, je suis accompagné de Trevor Cummings, vice-président de la distribution des FNB chez Gestion d'actifs TD, et d'une invitée de retour, Britney Puglia, qui est la vice-présidente régionale du canal de distribution des conseillers ici à Gestion d'actifs TD.
Chiara : Bienvenue sur le podcast.
Trevor : Heureux d'être ici.
Britney : C'est un plaisir.
Chiara : Alors peut-être pourrions-nous commencer par discuter et dire à nos auditeurs ce que sont les petites et moyennes capitalisations et pourquoi SMID aux États-Unis par rapport au Canada ?
Trevor: Ouais. Donc, je veux dire, je suppose que si vous pensez à la capitalisation boursière, il y a deux façons de couper et de couper le marché en dés. Vous pouvez penser aux méga capitalisations, qui sont toutes celles que vous venez de mentionner, les Magnificent Seven, ce genre de noms, les grandes capitalisations seraient la prochaine étape vers le bas des moyennes capitalisations, en quelque sorte le milieu non pas par le nombre d'entreprises, mais certainement le milieu par catégorisation, puis petit, puis micro et l'opportunité que je dirais sur le marché est vraiment dans cet espace de petite et moyenne capitalisation parce que, comme vous l'avez mentionné, c'est négligé.
Trevor : Ce n'est pas un domaine où les investisseurs ou les professionnels de l'investissement attribuent souvent à beaucoup de gens qui construisent des portefeuilles estiment qu'ils sont suffisamment alloués, vous savez, aux actions américaines, par exemple, en achetant des grandes capitalisations. Mais il y a tout ce monde d'opportunités une fois que vous allez un peu au-delà des noms qui sont les plus familiers, je pense, vous savez, tout le monde et leur frère, tout le monde dans leur sœur ces jours-ci parle de Magnificent Seven et est-ce Magnificent Six ?
Trevor : Et vous savez qui est le prochain à rejoindre le parti, etc., etc.. Il y a une grande sorte de ruée vers l'or de l'IA. Mais encore une fois, sous cette surface, il n'y a qu'une tonne d'entreprises bien gérées qui peuvent diversifier les portefeuilles et améliorer le potentiel de rendement d'ici. Je suis donc très heureux d'être ici aujourd'hui pour approfondir cela un peu plus loin.
Britney : J'ajouterai que je suis juste super passionné par cet espace parce qu'étant un Américain qui vient au Canada, tout le monde connaît ces grands noms et méga-capitalisation et il y a tellement plus d'opportunités et tellement plus à parler que ces noms. Je suis donc très excité quand je parle avec des conseillers et des gens dans la rue. Il y a plus d'opportunités que ce dont ils parlent souvent, et donc je peux le faire pour eux et avec eux.
Trevor : Donc, je suppose que l'autre chose aussi est que nous pouvons obtenir technique sur la définition des petites capitalisations. La petite capitalisation est une sorte de 300 millions de dollars à 2 milliards de dollars de sociétés de capitalisation boursière. Et peut-être que selon qui vous demandez, vous savez, la moyenne capitalisation pourrait être de 2 à 10 milliards de dollars. Je pense que l'un des fournisseurs d'indices a des noms qui vont jusqu'à 15 à 16 milliards de dollars considérés comme une capitalisation boursière.
Trevor : Ce sont tous des termes en dollars américains. Je pense donc qu'il est important de faire la distinction que ce sont des préoccupations en cours. Ce sont de vraies entreprises. Ils ont des revenus. Ils ont des gains dans la plupart des cas. Certes, dans le cas de notre FNB, ils seraient rentables et ils ne sont pas fly-by-night. Ce ne sont pas des billets de loterie. Ce ne sont pas des résultats binaires où vous perdez tout ou vous gagnez le jackpot.
Trevor : Ce n'est pas une sorte d'effet de loterie. Ce sont de vraies entreprises. L'autre aspect intéressant à cela est ; il y a des noms canadiens de grandes capitalisations, des grandes capitalisations pour notre propre marché, qui seraient considérés comme des noms à moyenne capitalisation aux États-Unis. Donc, si nous pensons à ce genre de dichotomie de traverser la frontière, un nom américain à moyenne capitalisation pourrait être considéré comme un nom à grande capitalisation s'il s'agissait d'une entreprise domiciliée au Canada.
Trevor : Et donc, encore une fois, vous savez, alors que nous pensons à investir au-delà des grandes capitalisations dans les petites et moyennes entreprises en Amérique en particulier, ce dont nous sommes ici pour parler aujourd'hui, c'est en fait une partie du marché qui est dans certains cas aussi grande que nos grandes capitalisations ici.
Chiara : Chaque investisseur devrait être exposé aux actions américaines dans son portefeuille. Il fut un temps où investir de l'argent dans l'indice S&P 500 était considéré comme un moyen sûr d'investir et de se diversifier. Mais maintenant, nous sommes confrontés à une situation où le S&P n'est plus si diversifié que ça. Nous voyons l'un des niveaux de concentration les plus élevés, un portefeuille professionnel typique pourrait avoir la moitié de ce degré de risque de concentration qui peut actuellement être vu dans le S&P 500.
Chiara : Et Trevor vous avez mentionné le « Mag seven » ou je pense que c'est le « Mag Four » maintenant vous voyez des valorisations très élevées. Alors déballons cela et explorons peut-être les opportunités qui se présentent dans l'espace des petites et moyennes capitalisations comme un endroit attrayant pour être en ce moment.
Trevor : Je veux dire, je suppose que si je devais dire peut-être deux ou trois choses qui sont assez intéressantes. Et encore une fois, si nous revenons aux principes de base, vous pouvez en quelque sorte penser à pourquoi quelqu'un achèterait des petites ou moyennes entreprises en premier lieu ? Et la première raison est généralement parce que ces entreprises se développent beaucoup, beaucoup plus rapidement que les sociétés à grande ou moyenne capitalisation où elles ont au moins le potentiel de croître beaucoup plus rapidement.
Trevor : Si vous pensez à une banque géante par rapport à une petite start-up fintech ou à une banque en ligne, vous savez, demandez-vous laquelle de ces entreprises a la possibilité de tripler ou de quadrupler les bénéfices en une décennie ou une demi-décennie ? C'est probablement la plus petite entreprise. Et si l'histoire est une indication, les noms de petites et moyennes capitalisations grandissent beaucoup plus rapidement. Ils augmentent leurs bénéfices et leurs revenus à des rythmes beaucoup plus rapides que les grandes capitalisations.
Trevor : Historiquement ou traditionnellement, ce que cela signifie aussi, c'est que vous payiez une prime pour cela. Je pense que dans la définition classique de l'investissement dans les petites et moyennes capitalisations, ce que cela signifie, c'est que vous payez des multiples plus élevés pour les entreprises qui connaissent une croissance plus rapide. C'est un peu inhérent. Quelque chose de vraiment intéressant s'est produit il y a probablement cinq ou six ans, cependant, et c'est-à-dire que les petites et moyennes catégories ont commencé à se négocier à des multiples de bénéfices inférieurs à ceux des grandes capitalisations et des méga-capitalisations.
Trevor : Et peut-être la meilleure façon de dire cela est : ce n'est pas tellement qu'ils ont commencé à échanger moins cher que les grands et Mega, c'est plus comme grand et méga a commencé à commercer plus riche que petit peu. Donc, les valorisations si vous pensez aux indices américains à grande capitalisation, ils se négocient tous à une sorte de 19/20 fois les bénéfices ces jours-ci. Si vous regardez le petit milieu, l'indice lui-même se négocie plus comme 14 fois les bénéfices.
Trevor : Donc, l'opportunité vraiment intéressante et personne ne sait combien de temps cela va durer, mais l'opportunité ces jours-ci est que vous pouvez obtenir des entreprises à croissance plus rapide à des multiples inférieurs, à des multiples de bénéfices inférieurs ou des multiples de ventes ou de valeur comptable que vous ne le feriez dans l'espace des grandes capitalisations. Une partie de cela est probablement à cause de cette histoire d'amour que nous avons avec les noms Mega-cap.
Trevor : On s'attend à ce qu'ils continuent simplement à faire ce qu'ils font, mais rien ne dure éternellement. Et donc je pense que c'est un moment, l'opportunité, si vous avez un rendement vraiment sain, disons, dans votre espace d'actions américaines, il est temps de commencer à penser à se diversifier, peut-être dans « SMID ».
Chiara : Pouvons-nous peut-être aborder le risque de concentration que vous avez vu dans le S&P 500 et dans tous les investissements ?
Britney : C'est une très bonne question parce que la plupart des investisseurs ne réalisent pas à quel point l'indice S&P 500 est vraiment concentré. Et donc, si nous prenons du recul et que nous examinons pourquoi la diversification est-elle si importante pour nos portefeuilles ? Et la réponse est parce que les portefeuilles doivent être mis en place pour résister à toutes sortes de conditions de marché.
Britney : Lorsqu'un investisseur me dit que je veux investir sur le marché américain, il a tendance à s'ancrer dans le S&P 500 en tant qu'indice pour obtenir une large exposition. Maintenant, quand vous regardez sous le capot et que vous commencez à suivre le chemin de ce qui est dans le S&P 500, vous vous rendez compte que, attendez une minute, il y a beaucoup de technologie ici.
Britney : Donc, du point de vue de la pondération, le S&P 500 n'est pas un indice de pondération égale par nature. Et même si vous pouviez investir dans le S&P 500 sur une base de poids égal, vous voyez toujours autant de noms technologiques ou de sous-secteurs de la technologie. Et donc, quand les investisseurs voient cela et qu'ils commencent à dire, d'accord, eh bien, je dois ajouter à mon exposition aux États-Unis pour obtenir une diversification, ils commencent à ajouter à plus de noms de méga et de grandes capitalisations.
Britney : Ils commencent à ajouter des noms individuels qui existent déjà dans l'index et donc ce problème de concentration excessive se perpétue à ce moment-là. Ce que nous proposons, c'est de dire, regardons l'ajout de quelque chose qui est vraiment différent dans votre portefeuille. Ainsi, en utilisant le FNB TD Q U.S. à petite capitalisation moyenne, les investisseurs sont en mesure d'ajouter de la diversification à leur capitalisation boursière. Ils sont en mesure d'ajouter de la diversification à leur allocation sectorielle.
Chiara : Et ce qu'ils font alors, c'est construire une allocation vraiment plus robuste au marché américain, ce qui les aidera à résister aux différentes conditions du marché.
Trevor : Je dirais peut-être que je vais ajouter, pensez à tous les stocks dans le monde entier. Il y en a quelques-uns qui ont des capitalisations boursières de 3 billions de dollars, des billions avec un T, ils sont américains. Pensez aux sociétés à capitalisation boursière de 2 milliards de dollars. Il y en a une nouvelle, une étoile d'or si vous savez qui est la récente société de capitalisation boursière de 2 billions de dollars. C'est américain.
Trevor : Un autre nom vient d'atteindre $1 Billion capitalisation boursière aux États-Unis. Toutes les sociétés de capitalisation boursière d'un billion de dollars sont américaines. Donc, si vous pensez à un indice à grande capitalisation ou à une sorte d'indice de grande / méga, les dix principaux titres représentent presque bien, en fait, c'est plus d'un tiers de votre portefeuille. Et je ne sais pas combien c'est trop, mais si vous pensez aux petites et moyennes capitalisations par exemple, les dix premières participations pourraient ne représenter que 20%, 25% du portefeuille.
Trevor : Vous avez beaucoup plus de noms ou vous avez beaucoup plus de noms de candidats. Je pense à penser à, vous savez, une sorte d'approche de petite / moyenne sorte, mais aucun d'entre eux ne domine la catégorie de la façon dont certaines des actions de capitalisation boursière familières de 2 ou 3 billions de dollars dominent simplement l'espace des grandes capitalisations en ce moment. Donc, vous vous diversifiez si vous deviez ajouter quelques petits intermédiaires aux portefeuilles, mais vous allez aussi, même isolément, être plus diversifié que si vous achetez un indice de référence à grande capitalisation.
Chiara : Et nous ne discréditons pas ces entreprises dans les dix premiers. Ce sont des entreprises de haute qualité qui génèrent de grandes quantités de flux de trésorerie. Mais le point que nous essayons vraiment de faire comprendre, c'est qu'une forte concentration dans un secteur est quelque chose dont les investisseurs devraient s'inquiéter. Vous savez, nous essayons de fournir une conduite en douceur pour vos investissements, surtout lorsque les temps sont difficiles.
Britney : Je veux parler un peu... Je veux faire un commentaire de toute façon que dans le domaine des moyennes capitalisations, comme lorsque je construisais des portefeuilles pour des clients ou dans mon expérience dans l'industrie, ce sont, vous savez, les sociétés à moyenne capitalisation et ces sociétés à petite capitalisation, en particulier celles qui sont bien gérées, en particulier celles qui ont un leadership commercial et un potentiel de croissance solides, elles peuvent même être mûres dans certains marchés ou situations économiques à acheter ou dans des activités de fusions et acquisitions dans cet espace.
Britney : Il y a donc beaucoup de façons dont l'espace SMID a la possibilité de rivaliser. Et je pense que nous entendons parler d'entreprises - en regardant ces grandes entreprises qui achètent de plus petites entreprises, mais cela se passe dans cet espace « SMID ». Il y a donc des possibilités de croissance et de concurrence.
Chiara : Quelles seraient les principales considérations à prendre en considération lors de l'investissement dans de petits espaces à moyenne capitalisation ? Nous parlons souvent de la frontière de l'efficacité lorsque nous discutons du SMID, de la façon dont il améliore la réduction du risque et l'augmentation des rendements.
Chiara : L'un d'entre vous peut-il fournir un peu de couleur à ce sujet pour nos auditeurs ?
Britney : Absolument. Je dirais qu'à TDAM, nous parlons beaucoup de rendements ajustés au risque et de l'expérience de rendement total pour les investisseurs. Et dans cet espace SMID, vous êtes en mesure d'ajouter de la diversification. Véritable diversification avec une corrélation négative avec certains de vos autres avoirs dans votre portefeuille, vous êtes en mesure d'être compensé pour le risque que vous prenez dans votre portefeuille, soit les évaluations et l'opportunité de croissance.
Britney : Et pendant que nous parlons d'opportunités de croissance, j'ai toujours connu « SMID » comme un espace où il y a des opportunités potentielles pour les fusions et réponses et il existe différentes façons dont ces entreprises peuvent rivaliser et croître et continuer leur voyage pour devenir une plus grande entreprise. Et souvent, nous voyons que dans l'activité de fusions et acquisitions où une entreprise en achète une autre, elle combine ses forces, qu'il s'agisse d'acheter une autre branche de l'entreprise où il y a peut-être un produit ou un service différencié qu'elle ajoute à son portefeuille, ou c'est - « combinons nos efforts et grandissons-nous pour devenir quelque chose de plus grand ».
Chiara : Et peut-être que ces entreprises étaient vraiment bien alignées à un moment donné et maintenant elles grandissent en tant que grande famille heureuse. Vous savez donc que l'opportunité « SMID » est au-delà des évaluations d'aujourd'hui, mais vous pouvez être indemnisé en l'ajoutant à un portefeuille. Et c'est le cas, cela repousse cette frontière efficace parce que vous ajoutez un ... beaucoup de cas non corrélés ou plus faiblement corrélés ... classe d'actifs.
Britney : Et il y a beaucoup d'opportunités de croissance.
Trevor : J'ai en fait une histoire peut-être à partager sur l'un des noms du portefeuille, c'est une entreprise qui exploite des bars à essence et des dépanneurs. C'est donc une sorte de low tech. Ce n'est pas à la fine pointe, Internet 4.0 ou quelque chose comme ça. Mais il y a une dizaine d'années, une entreprise canadienne, une entreprise canadienne très prospère qui fait la même chose, a offert d'acheter cette entreprise de 1 milliard de dollars pour près de 2 milliards de dollars.
Trevor : Et ils ont refusé - cette société américaine à petite capitalisation a décliné l'offre. 7-Eleven du Japon a en fait offert de les acheter pour environ 2 milliards de dollars ainsi. Et ils ont refusé. Et dix ans plus tard, il s'agit d'une société de 9 milliards de dollars qui continue d'opérer seule, qui continue de suivre les traces de certains des titans de cette industrie.
Trevor : Vous avez donc ce genre de plusieurs façons de gagner du rendement. Vous pouvez investir dans de grandes entreprises, mais les grandes entreprises sont ceux qui sont convoités par les plus gros poissons, si vous voulez. Il y a donc deux façons d'atteindre un objectif de placement ou d'obtenir un bon rendement sur les portefeuilles. Quand vous pensez au petit espace « SMID ».
Chiara : C'est formidable à entendre. Maintenant, je veux passer à la solution ici que nous avons chez TDAM pour nos investisseurs. Pourquoi « SMID » à TDAM ?
Trevor : Eh bien, je pense que ce que je dirais peut-être pour commencer, c'est que j'ai juste abordé ce sujet plus tôt que l'indice des grandes capitalisations se négocie à environ 18/20 fois, les transactions à moyenne capitalisation à environ 14 fois ce que nous faisons avec notre FNB en particulier, c'est que nous employons une stratégie quantitative. Nous prenons donc un certain nombre de titres de candidats et la première chose que nous faisons est de filtrer certains ratios ou mesures, et cela amène le bassin de candidats un peu plus loin.
Trevor : Et puis une fois que nous avons mis ces entreprises dans une sorte de processus quantique, seuls les meilleurs noms le font de l'autre côté du processus mathématique. Et donc ce que vous vous retrouvez avec, c'est ce portefeuille : c'est plusieurs dizaines de titres, c'est très diversifié, mais vous vous retrouvez avec ce portefeuille de noms qui se négocient à plus de 12 à 13 fois les bénéfices. Ils ont fait l'objet d'un dépistage de certaines caractéristiques de facteurs favorables.
Trevor : La qualité, je pense, est en quelque sorte le facteur qui perdure ici. Mais le modèle quantitatif est une chose vivante et respirante. Nous ne nous contentons pas d'appuyer sur le bouton tous les trimestres, puis de partir. L'équipe quantitative est toujours en train de revoir le modèle. Ils évaluent les facteurs que nous examinons et s'ils ont ou non une bonne capacité prédictive à l'avenir.
Trevor : Et donc nous allons changer le modèle lui-même activement parlant de sorte que peut-être quand nous avons eu une sorte d'inclinaison de la valeur il y a plusieurs trimestres, peut-être que nous nous dirigeons plus vers une inclinaison de la croissance et de l'élan et des choses comme ça. Vous obtenez donc ce portefeuille trié sur le volet, peut-être d'une variété de sociétés différentes dans différents secteurs, mais ils sont encore plus attrayants que l'indice de référence ou l'indice de petite taille moyenne ou la catégorie dans son ensemble en raison de notre processus.
Britney : Je vais juste souligner quelque chose là-bas parce que quand je parle de cela avec les gestionnaires de portefeuille dans la rue, je ne saurais jamais assez insister sur l'importance des entreprises de qualité, des entreprises bien gérées, et certainement la qualité pourrait être une sorte de façon abstraite de tout donner le même coup de pinceau simple ici. Mais chez TDAM, nous sommes vraiment des entreprises de qualité dans tous les sens.
Britney : Et ce mandat, le mandat TQSM, n'est pas différent. Il est toujours fidèle à qui nous sommes en tant que société de gestion d'actifs.
Chiara : Trevor, vous pourriez peut-être nous en dire un peu plus sur les entreprises bien gérées. Qu’est-ce que ça veut dire?
Trevor : Oui, quelques exemples peuvent être et je ne nommerai pas de noms, mais si je pense à une partie du portefeuille que la partie vraiment amusante sur les avoirs réels de TQSM, le FNB que nous avons ici à TD, la vraie partie amusante est qu'ils sont plus familiers, je pense, que la plupart des gens réalisent. Et peut-être que le défi est que certaines de ces entreprises n'ont pas de noms qui sont complètement indicatifs de ce qu'elles font.
Trevor : Et donc il y en a quelques-uns qui sont faciles à peasy. Je sais ce que fait cette entreprise de vêtements de sport parce que je connais leur nom ou je sais ce que fait ce détaillant d'articles ménagers de cuisine parce que je connais leur nom, ils sont au centre commercial, etc., etc. Je pense que là où les choses deviennent assez intéressantes, c'est les choses qui sont peut-être familières sous la surface, mais qui ne sont pas familières étant donné le nom.
Trevor : Donc, la plus grande entreprise en Amérique ... pour les miches de pain ... Je veux dire, ce n'est pas crypto ou A.I., mais c'est du pain tranché du pain, littéralement du pain tranché. Ils possèdent la marque numéro un en Amérique pour le pain blanc. Ils possèdent la marque numéro un en Amérique pour le pain biologique, pour le pain sans gluten. C'est du pain, vous savez, sauf que c'est une entreprise exceptionnellement bien gérée et qu'ils dominent leur catégorie.
Trevor : Ou vous pensez aux entreprises de « CVC ». Notre fournaise est sur le fritz depuis quelques semaines maintenant. J'espère que nous sommes dans la dernière ligne droite de résoudre ce problème. Mais ces machines, ces technologies sont contrôlées par ordinateur. Vous avez besoin de personnes spécialisées pour installer, entretenir et entretenir et entretenir l'équipement de chauffage, de ventilation et de climatisation. Et il y a très, très peu de noms et nous en avons quelques-uns dans notre portefeuille.
Trevor : Parfois, c'est assez ennuyeux - compteurs d'eau, équipement de soudage, entreprises de plomberie, maisons de retraite. Parfois, je suppose que c'est un peu plus intéressant. L'une de celles qui, à mon avis, est assez amusante est une entreprise de chaussures, et cette entreprise est la société mère d'UGG, de coureurs de sentiers HOKA et de sandales Teva. Donc, vous savez, il y a de fortes chances que vous ayez une ou plusieurs paires dans votre maison ou ma maison d'une ou de toutes les paires ci-dessus.
Trevor : Ce sont des chaussures. Et encore une fois, le même genre d'histoire qu'avant avec les dépanneurs. Cette société avait un chiffre d'affaires de plusieurs centaines de millions de dollars il y a huit, dix ans aujourd'hui. C'est une centrale électrique de plusieurs milliards de dollars. Et ceux-ci encore, ceux-ci sont très, très familiers, une familiarité croissante avec ces marques de chaussures. Il y a des maisons de couture américaines. Donc, je pense que nous quand nous pensons aux marques de mode, nous pensons à un Européen qui domine, et ils le font.
Trevor : Mais il y a des entreprises de mode américaines qui sont cotées en bourse. Si vous allez au centre commercial ou allez au centre commercial de sortie, vous pouvez entrer dans ces magasins et trouver quelque chose qui est assez dapper, je suppose. Et ils font aussi partie du portefeuille. Donc, vous savez, cet espace de petite, moyenne capitalisation a beaucoup d'entreprises vraiment diversifiées. Et encore une fois, je pense que si nous revenons à l'ajout à votre grande capitalisation, je ne sais pas s'il y a de l'IA ici.
Trevor : Je ne sais pas s'il y a des puces informatiques ou des logiciels. Il y en a peut-être un peu ici et là. Mais le dénominateur commun au petit portefeuille intermédiaire qu'est notre FNB est cette société de qualité. C'est qu'ils sont tous des entreprises très, très exceptionnellement bien gérées et nous avons assemblé un portefeuille afin que vous n'ayez pas à choisir un nom ou l'autre.
Trevor : Vous pouvez acheter la catégorie et vous pouvez déléguer à Gestion d'actifs TD avec notre expertise dans ce domaine.
Britney : Trevor C'est là que je suis vraiment passionné parce que je pense à l'investisseur de détail qui pense : « Je veux investir dans une entreprise que je connais ! » Souvent, je tiens ma tasse de café et je dis, vous savez, je connais bien cette entreprise parce que je suis là tous les jours. Donc, je comprends cela. Je peux tous comprendre cela. Et c'est pourquoi je m'enflauffe à propos de SMID parce que, encore une fois, comme vous l'avez dit, ce sont des entreprises où elles utilisent réellement ces produits et services tous les jours.
Britney : Ils consomment ce pain. Ils portent ces chaussures, comme vous l'avez dit, quelqu'un dans leur maison, si ce n'est pas eux et qu'ils savent qu'elles appartiennent à une société mère. Et, oh, en passant, vous pouvez investir dans cette entreprise et vous pouvez le conserver dans votre portefeuille. C'est là que je m'enflappe pour les investisseurs particuliers qui veulent investir dans les choses qu'ils utilisent et savent.
Britney : Et il y a vraiment un moyen de le faire. Et ce n'est pas si abstrait. En fait, nous le rassemblons et, comme vous l'avez dit, nous faisons la gestion et nous nous assurons qu'il s'agit d'entreprises de qualité tout au long de ce que vous détenez.
Chiara : Oui, il est toujours beaucoup plus difficile pour les investisseurs de voir les noms des petites et moyennes capitalisations, n'est-ce pas, et de les reconnaître. Donc, avoir cette discussion nous permettra, espérons-le, d'ouvrir les yeux de nos investisseurs et de voir : « Hé, vous savez quoi ? »
Chiara : « Ce sont en fait des entreprises dans lesquelles je peux investir ! » comme vous l'avez mentionné. Donc, vous savez, nous avons eu beaucoup d'intérêt pour deux de nos ticker ou de notre solution TQSM compte tenu de l'endroit où se trouvent les valorisations et du peu d'exposition des investisseurs et des conseillers canadiens dans l'espace « SMID ». Comment TQSM s'intègre-t-il dans le portefeuille d'un client ? Comment les investisseurs utilisent-ils la stratégie ? Que voyez-vous avec vos clients ?
Britney : Oui, donc ce que je vois dans la rue, c'est qu'il y a un appétit pour quelque chose de différent dans leur portefeuille. Les conseillers et les investisseurs particuliers veulent vraiment savoir ce qui est « différent » et où puis-je en avoir pour mon argent ? Et c'est là que je dis : « J'ai l'idée parfaite pour vous ! » En ce qui concerne la constitution d'un portefeuille.
Britney : Comme n'importe quoi, il y a une allocation de base que vous voudrez peut-être et puis peut-être que vous dites, Eh bien, en ce moment, je vois la valeur, je vois les opportunités, peut-être que je veux aller un peu plus haut. J'aime donc donner une gamme. Vous n'êtes pas comme un « un pourcentage pour tous » lorsque les conseillers connaissent le mieux leurs clients et connaissent le mieux leur tolérance au risque.
Britney : Mais n'importe où dans ce sweet spot d'allocation de 5 à 10% a tendance à bien faire. Encore une fois, du point de vue de la frontière efficace, il a tendance à être un élément intéressant dans leurs déclarations. Et donc, s'il y a un peu de volatilité, l'allocation de 5 à 10% a généralement tendance à être un endroit idéal où elle est confortable pour beaucoup d'investisseurs, encore une fois, parlez-en à votre conseiller financier.
Chiara : Les investisseurs ont donc plusieurs options, n'est-ce pas ? Ils peuvent investir dans des « SMID » par l'entremise de FNB de fonds communs de placement. Ils peuvent sélectionner une stratégie passive ou indiciment plus petite moyenne peut-être Walker auditeurs comment naviguer dans ce. Eh bien, je dirai quand vous regardez peut-être d'une vue de 30 000 pieds, « TQSM » a rivalisé avec d'autres ... les fonds et les FNB dans la rue. Donc, du point de vue de la performance, à long terme, nous tenons certainement notre propre pour les investisseurs qui sont conscients des frais, nous sommes certainement en concurrence comme étant une solution à faible coût.
Britney : Mais en fin de compte, c'est tout ce que Trevor disait avec cette formule quantitative - il y a un œil actif sur ce qu'il y a dedans ici. Donc, bien que nous prenions l'univers et le parions un peu, il y a toujours un véritable œil actif sur ce qui est détenu dans le portefeuille. C'est donc bien diversifié entre les secteurs, entre les noms et heureusement pour l'exposition aux États-Unis, vous avez beaucoup d'occasions de regarder à travers différents secteurs, que ce soit le pain ou la chaussure.
Chiara : Nous ne cessons de nous pencher sur ces exemples, mais vous n'avez pas nécessairement cette ampleur de diversification dans les secteurs lorsque vous regardez l'ensemble du marché canadien. Donc, peut-être une raison d'examiner les États-Unis en premier lieu et d'examiner encore plus en détail cet espace « SMID ».
Trevor : Je pense que ce que j'ajouterais peut-être au sujet des efforts de la TD en matière de FNB ou de FNB de TDAMs, c'est que nous avons toujours eu ce menu vraiment, très solide d'options de fonds communs de placement à la disposition des investisseurs et des professionnels de l'investissement. Et ce que nous avons essayé très soigneusement de faire, après avoir lancé quatre douzaines d'ETF maintenant, c'est que nous voulons ajouter une page de plus à l'arrière de ce menu.
Trevor : Nous avons des fonds communs de placement à petite capitalisation, nous avons des fonds communs de placement à moyenne capitalisation, nous avons un FNB à petite capitalisation et à moyenne capitalisation et l'idée ici est qu'ils ne sont pas exactement les mêmes. Il existe certaines caractéristiques et certains avantages que, selon l'investisseur ou le client, une solution pourrait être la meilleure pour l'autre. Je pense donc que notre rôle en tant que fabricants de solutions vraiment intéressantes pour les Canadiens est - nous voulons vous donner ce choix dans cette optionalité où vous pouvez dire, vous savez, pour cette famille avec laquelle je travaille ou compte tenu de mes perspectives d'investissement et de ma philosophie et de ma tolérance au risque, c'est la meilleure solution pour moi.
Trevor : Il s'agit donc d'offrir aux Canadiens un peu plus de choix qu'il y a peut-être plusieurs années. Et je pense que le temps a prouvé jusqu'à présent que c'est une très, très bonne stratégie pour nous parce que nous grandissons très rapidement des deux côtés du grand livre.
Chiara : En comparant TQSM à d'autres options disponibles pour les investisseurs, vous trouverez des stratégies de petite ou moyenne capitalisation que vous trouvez rarement une stratégie combinée que TQSM résout pour avoir à choisir entre une exposition à petite ou moyenne capitalisation. Et la beauté d'être actif est que nous prenons soin de trouver le bon mélange entre petit et moyen, et nous pouvons être en surpoids ou sous-poids, plus petit, moyen en fonction des conditions du marché.
Chiara : Et enfin, nous évitons le mal de tête du rééquilibrage manuel. Depuis sa création, nous avons surperformé l'indice de référence et la plupart des stratégies passives avec moins de risque. Nous nous situons dans les dix premiers centiles pour tous les délais.
Trevor : Absolument.
Chiara : Alors merci les gars. C'était génial. Tellement heureux de vous avoir ici dans le studio. Merci pour votre temps et merci de nous avoir permis de plonger profondément dans l'espace « SMID ».
Britney : Merci de m'avoir permis de parler de quelque chose qui m'intéresse vraiment.
Trevor : Acclamations.
Chiara : Pour rappel à nos auditeurs, nous avons une suite de FNB « basés sur Quant » pour les investisseurs de notre gamme. Nous offrons des solutions canadiennes, américaines et internationales, qui continuent de se porter exceptionnellement bien sur une base relative. Nos stratégies de dividendes, à la fois TQCD et TQGD, qui ont remporté un « prix Fundgrade A + 2023 » ont exceptionnellement bien performé, offrant un flux de revenus à nos investisseurs.
Chiara : Si vous souhaitez en savoir plus sur la façon dont nous ajoutons l'alpha à l'aide de méthodes quantitatives, veuillez consulter notre podcast précédent intitulé Naviguer dans un océan de données et nos commentaires trimestriels sur le marché situés sur notre site Web. Avant de terminer les choses, je suis ravi d'annoncer que nous avons atteint 14 milliards de dollars d'actifs sous gestion dans notre gamme de FNB. Vraiment, nous ne pouvons pas avoir fait cela sans votre soutien, nos auditeurs et nos investisseurs.
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Les énoncés prospectifs ne garantissent pas le rendement futur et il faut éviter de s’y fier. Solutions de placement mondiales TD représente Gestion de Placements TD Inc. et Epoch Investment Partners Inc. Les deux entités sont des sociétés affiliées et des filiales en propriété exclusive de La Banque Toronto-Dominion.
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